“逆周期因子”淡出 释放多重信号+外汇交易法

作者:日期:

分类:外汇投资交易

  继远期售汇风险准备金率调降至零之后,中间价报价“逆周期因子”也淡出了。这在彰显对外汇市场稳健运行信心的同时,也释放了进一步增强人民币汇率市场化、更好发挥汇率自动稳定器作用的信号。分析人士指出,在内外部因素共同作用下,未来一段时间人民币汇率更可能呈现稳健偏强、双向浮动的运行特征。这不仅有利于深化汇率市场化改革,也将为统筹推进金融领域其他改革创造有利局面。

  “逆周期因子”于2017年5月首度被加入人民币对美元汇率中间价报价机制。正如其名,“逆周期因子”以逆周期调节工具的面目问世,意在适度对冲市场情绪的顺周期波动,缓解外汇市场“羊群效应”。然而,从2017年5月“问世”到2018年8月再次“出山”,“逆周期因子”始终被用于过滤贬值方向的顺周期波动和“羊群效应”;与远期售汇风险准备金率一样,现阶段其本质上是“逆贬值周期”的调节工具。

  从这点来看,继远期售汇风险准备金率调降至零之后,中间价报价“逆周期因子”的淡出,无异于宣告人民币汇率单边贬值的警报解除。一个月之内,两项调整接踵而至,更彰显宏观审慎政策回归中性的决心,以及对外汇市场稳健运行的信心。在专业人士看来,今年以来,我国外汇收支的平衡性、人民币汇率的稳健性,以及外汇市场交易的理性程度、跨境双向投资的活跃程度均好于预期。下半年以来,外汇市场稳定发展态势更加稳固,未来有条件保持延续。

  需指出的是,“逆周期因子”不会改变外汇供求的趋势和方向,这是由其过滤“羊群效应”而非逆市场而行的定位决定的。现阶段,“逆周期因子”淡出,可能并非冲着人民币短期升值而来,更应看作人民币汇率恢复双向浮动之后,其作为逆周期调节工具“功成身退”的正常现象。

  经过近期升值,人民币对美元市场汇率回到6.6元至6.7元附近,合理反映外汇市场供求变化,较好匹配基本面积极变化。展望未来,经济基本面相对优势将继续发挥支持人民币汇率的基础性作用,但考虑到外部因素的复杂性,人民币汇率更可能呈现稳健偏强、双向浮动的运行特征。从外汇市场远期、期权等能够反映汇率预期的指标看,当前外汇市场汇率预期保持总体稳定,并未形成明显的单边升值预期。

  “逆周期因子”淡出还释放了增强人民币汇率市场化的信号。现行报价机制下,人民币对美元汇率中间价报价取决于“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。“逆周期因子”淡出意味着市场供求在人民币汇率形成中的决定性作用有望得到进一步体现,有利于保持汇率弹性,更好发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用,保持货币政策自主性。

  进一步看,宏观审慎政策工具纷纷回归中性,可为统筹推进金融领域改革创造有利局面。

  一是有利于扩大金融业双向开放。金融开放包含“迎进来”和“走出去”两方面。当前,汇率贬值风险收敛有助于将更多资金“迎进来”,助力金融业扩大对外开放;与此同时,宏观审慎回归中性,将为一部分希望“走出去”的资金提供更友好的政策环境,更好满足境内投资者全球资产配置需求。近期外汇局启动新一轮QDII额度发放,便是积极现象。

  二是有利于推进人民币国际化。理论上,完善人民币汇率形成机制,健全人民币汇率管理机制,以及提高金融双向开放水平,均有利于提高人民币国际化水平。当前,人民币汇率恢复稳健运行,中外利差处在历史高位,人民币资产具有很强的对外吸引力,这对于提高国际社会对人民币的接受度显然也是有利的。随着形势变化,金融改革料向纵深推进,一些关键领域改革有望取得新进展。

(文章来源:中国证券报)

相关阅读

甘做社区居民的“贴心人”——记昆明市公安局盘龙分局拓东路派出所民警康云能,golding

“要让群众满意,就要从群众最关心、最期待的基层问题抓起。”说这话的是昆明市公安局盘龙分局拓东路派出所社区民警康云能。47岁的他,如今在社区民警岗位上干得越来越顺手,越来越舒坦。康云能说自己要继续干下去...

{最新文章时间}

“三区三州”开展农产品产销对接-Magic Compass

本报讯 5月31日,由国家农业农村部和云南省政府精心策划,云南省农业农村厅、迪庆州人民政府和中国农产品市场协会承办的“三区三州”深度贫Magic Compass困地区农产品产销对接活动在香格...

{最新文章时间}

阳宗海风景名胜区清污分流试点工程竣工+区块狗崩盘前兆

本报讯 日前,阳宗海风景名胜区水污染防治项目——阳宗海流域新街小组、新县小组清污分流区块狗崩盘前兆试点主体工程全面竣工,阳宗海风景名胜区生态和水资源保护局、阳宗镇、施工单位、监理单位共同至施...

{最新文章时间}

郾城区审计局积极推进“两统筹”发挥审计监督作用-爱娱乐即时快讯

今年来,郾城区审计局立足新时代审计工作发展实际,不断加强审计项目统筹、审计组织方式统筹,进一步优化了审计资源配置,大力推进审计全覆盖,更好的发挥了审计监督作用。一是严格计划执行,强化组织管理。要求各股...

{最新文章时间}

王国生到南阳市检查疫情防控工作时强调 加强党的领导凝聚群防群治强大合力 坚定信心鼓足斗志打赢防控人民战争-朱康军

2月7日,省委书记王国生到南阳市检查疫情防控工作,慰问奋战在防控一线的工作人员,召开南阳市、洛阳市疫情防控工作调度会,对当前疫情防控工作进行安排部署。新雪初融,依旧寒冷的大地蕴含着勃勃生机。在兰南高速...

{最新文章时间}

昆明海埂公园 “夜明珠”昨夜“点亮”|cpi同比涨2 0

本报讯 11月22日晚,昆明“点亮滇池·海埂公园夜明珠”活动揭幕亮相。在现场,文创、手作品牌精致开市,本土民间艺人精彩演艺,更有星空影院、烧烤派对轮番上阵,开启滇池岸边“不眠夜模式”。冬日的...

{最新文章时间}

4日夜到7日我县有一次明显雨雪天气过程,如何购买货币型基金

摘要:受西南暖湿气流和冷空气共同影响,预计4日夜里到7日,我县将有一次明显雨雪天气过程,过程累积降水量30-50毫米。其中降雨主要集中时段在4日夜里到6日白天,有中到大雨;6日夜里到7日有中到大雨夹雪...

{最新文章时间}

镇平县老庄镇精心筹备迎国庆,沪市股票

镇平县老庄镇以庆祝建国70周年为契机,聚全镇之力,举过硬实措,牢牢抓住思想教育、工作重点、载体创新、机制完善等环节,精心谋划,务求实效。围绕思想教育促认识。结合当前主题教育活动,国庆节前分两批组织各支...

{最新文章时间}

外汇理财网,专注外汇投资理财知识普及

联系我们